原油通常被人们认为是商品之王，公认是全球交易量最大的商品。而黄金虽然仿佛很重要，但却被认为是一个小品种，交易量很小。事实真的是这样吗？

全球黄金日均交易量远远高于商品之王——原油

当我们翻看COMEX黄金期货的数据，这个结论仿佛是对的。但是别忘了，黄金交易在全球相对分散，其中最为主要的是伦敦黄金市场而不是纽商所的COMEX分部。伦敦黄金市场作为黄金场外交易市场垄断全球80%以上的实物黄金交易。其具体的日均交易量，我们可以在伦敦黄金市场的官方网站查到。伦敦黄金市场所公布的数据为净黄金交易量，术语为“ounces transferred”，意为“转移盎司数”。这显然不是总的交易量。如果一名投资者今天卖出了100万盎司的黄金，同一天内他又再次买回了110万盎司黄金。那么在这个例子中，实际发生的“转移盎司数”为10万盎司，也就是该投资者账户买卖黄金的净交易量。所以，伦敦黄金市场所公布的数据为每日实际所有权发生转变的那部分黄金交易量。2010年6月份黄金净交易量约为2070万盎司，约合256亿美元。注意这不是2010年6月总的净交易量，而是该月平均每日的交易量。

2008年，伦敦黄金市场平均每日的净交易量为2230万盎司，约合693吨黄金。2009年，伦敦黄金市场平均每日的净交易量为2044万盎司，约合636吨黄金。这两年的日均净交易量还真是大得惊人，但是这还不是事实的全部。因为这只是所谓净交易量，那么真实的交易量究竟有多少呢？标准银行的Jeffrey Rhodes在1997年曾经做过估算，他认为真实的交易量为净交易量的3到5倍。而伦敦黄金市场的首席执行官Stewart Murray在一封给欧盟委员会的信中提到真实的交易量大约为净交易量的5到9倍。

按照上述的估算，我们采取比较保守一点的数字4倍。这就意味着在2008年伦敦黄金市场的日平均交易量为8920万盎司，约合2774吨，2009年为8176万盎司，约合2544吨。这个数字包含了黄金现货、黄金期权、远期、期权以及租借等的总量。那么黄金现货在其中的比例大约有多少呢？根据国际清算银行1997年的年报，提到根据英格兰银行的调查报告，在伦敦黄金市场的交易中大部分为现货交易。所以，他推算至少有70%以上为现货交易。如果按照这个标准来计算，每天在黄金市场的交易量大概为2008年2774吨×70%=1942吨，2009年2544吨×70%=1780吨。这个数字超过了绝大多数人的想象，黄金的年矿产量也不过才2200吨。

在2009年，全球总的黄金矿产量为2554吨，回收黄金总量为1549吨，加起来一共也才4103吨而已。基本上两天的交易量就能顶得上一年的黄金供应量了。根据伦敦富通银行主管Gerhard Schubert的估算，截至2008年全球平均每天至少90%的黄金交易量来自伦敦黄金市场。假设伦敦黄金市场每天的交易量为全球总交易量的91%，那么在2008年全球每天总的黄金交易量为1942吨/91%=2134吨，按照900美元/盎司来计算的话，价值超过610亿美元。在2009年全球每天总的黄金交易量为1780吨/91%=1956吨，按照1100美元/盎司来计算的话，价值超过690亿美元。同理，今年头七个月的平均日净交易量为2212万盎司，合688吨。按照1200美元/盎司计算下来，全球每天黄金交易量超过810亿美元。

现在全球原油日均消费量约为8500万桶，如果77美元一桶来计算，那么全球每日的原油实物消费量约价值65亿美元。这意味着按照价值来计算，单单伦敦黄金市场一天的交易量就约为全球原油消费量的近4倍。需要说明的是这一切的估算只是基于伦敦黄金市场的净交易量，即发生所有权转移的那部分黄金，而不是总的交易量。按照前面的推算，全球每天黄金的交易量2008年为610亿美元，2009年为690亿美元，2010年810亿美元。根据今年的NYMEX WTI原油的情况，6月到8月，交易量相对最不活跃，均值在535706手。4月到5月交易量最活跃，均值为746094手。2010年至今交易量的均值为580237手。交易量的最高值出现在4月13日为1291760手。如果交易量的均值为580237手，油价77美元来计算，原油的日均交易量不到450亿美元。一向被称为商品之王的原油，其日均交易量竟然不到黄金日均交易量的60%。